馃摪 El error de c谩lculo de la inflaci贸n que complica la agenda de Biden

馃摪 El error de c谩lculo de la inflaci贸n que complica la agenda de Biden

WASHINGTON – Los principales economistas del presidente Biden se han preocupado desde el comienzo de su administraci贸n de que el aumento de la inflaci贸n podr铆a paralizar la recuperaci贸n de la econom铆a de la recesi贸n, junto con su presidencia. La primavera pasada, los asesores de Biden cometieron un error de pron贸stico que ayud贸 a convertir sus temores en realidad, un c谩lculo que se extendi贸 a la decisi贸n de esta semana de renombrar a la presidencia de la Reserva Federal.

Los funcionarios de la administraci贸n sobrestimaron la rapidez con la que los estadounidenses comenzar铆an a gastar dinero en restaurantes y parques tem谩ticos, y subestimaron cu谩ntas personas quer铆an pedir autos y sof谩s nuevos.

Los asesores de Biden, junto con economistas y algunos cient铆ficos, cre铆an que la disponibilidad generalizada de las vacunas contra el coronavirus acelerar铆a el regreso a la vida prepand茅mica, una en la que las personas cenan y llenan habitaciones de hotel para conferencias, bodas y otros eventos en persona.

En cambio, la aparici贸n de la variante Delta del virus durante el verano y el oto帽o fren贸 ese regreso a la normalidad. Los estadounidenses se quedaron en casa, donde continuaron comprando productos en l铆nea, lo que tens贸 las cadenas de suministro globales y elev贸 el precio de casi todo en la econom铆a.

“Debido a la fortaleza de nuestra recuperaci贸n econ贸mica, las familias estadounidenses han podido comprar m谩s productos”, dijo Biden este mes en el puerto de Baltimore. 鈥淵 – pero 驴adivinen qu茅? No van a cenar ni a almorzar ni a los bares locales por culpa de Covid. Entonces, 驴qu茅 est谩n haciendo? Se quedan en casa, hacen pedidos en l铆nea y compran productos “.

Ese punto de vista es lo m谩s parecido que ha ofrecido la administraci贸n a una explicaci贸n de por qu茅 la Casa Blanca se sorprendi贸 por el tama帽o y la durabilidad de un aumento de precios que ha perjudicado las cifras de las encuestas de Biden y ha puesto en peligro parte de su agenda econ贸mica en el Congreso. Desde la perspectiva de la administraci贸n, el problema no es que haya demasiado dinero dando vueltas, como insisten los republicanos y algunos economistas, sino que los consumidores est谩n gastando una cantidad inesperadamente grande de ese dinero en un conjunto limitado de cosas para comprar.

Dicho de otra manera: si Biden hubiera enviado a la gente vales de viaje o tarjetas de regalo DoorDash por servicios, en lugar de enviar pagos directos a los estadounidenses como parte de su plan de rescate de 1,9 billones de d贸lares en marzo, el panorama de la inflaci贸n podr铆a verse diferente en este momento.

La inflaci贸n ha aumentado en las naciones ricas durante el 煤ltimo a帽o, pero ha aumentado m谩s r谩pido en Estados Unidos, donde los precios subieron un 6,2 por ciento en octubre con respecto al a帽o anterior. La inflaci贸n de Estados Unidos se ha visto exacerbada, en parte, por el Sr.Biden y su predecesor, Donald J. Trump, vertiendo m谩s apoyo fiscal a la econom铆a de Estados Unidos que sus contrapartes en otros lugares, en un momento en que los patrones de consumo cambiaron y no volvieron r谩pidamente a normal.

Los republicanos, e incluso algunos economistas de izquierda, como los ex funcionarios de la administraci贸n Obama Lawrence H. Summers y Jason Furman, han culpado de los r谩pidos aumentos de precios en la econom铆a al paquete de ayuda que Biden firm贸 en la primavera. Dicen que la asistencia directa del paquete a los estadounidenses, incluidos cheques de $ 1,400 para individuos y mayores beneficios para los desempleados, impuls贸 m谩s demanda de los consumidores de la que la econom铆a pod铆a soportar, lo que elev贸 los precios.

Biden est谩 apostando a que esas cr铆ticas son en gran medida err贸neas y que la Fed estar铆a equivocada al seguir sus consejos. Sus ayudantes dicen que el exceso de demanda de los consumidores no es el motor de los aumentos de precios m谩s r谩pidos que Estados Unidos ha visto en d茅cadas, y que la econom铆a necesita m谩s combustible, no menos, para completar el trabajo de generar ganancias salariales y laborales a los trabajadores hist贸ricamente marginados.

El presidente quiere que el presidente de la Fed, Jerome H. Powell, a quien volvi贸 a nombrar esta semana para un segundo mandato, se una a 茅l en esa apuesta, evitando aumentos r谩pidos en las tasas de inter茅s que podr铆an frenar el crecimiento y que no abordar铆an lo que ven los funcionarios de la Casa Blanca. como la verdadera causa de la inflaci贸n: el virus.

“Todav铆a estamos lidiando con los dif铆ciles desaf铆os y complicaciones causados 鈥嬧媝or Covid-19 que est谩n elevando los costos para las familias estadounidenses”, dijo Biden el lunes en la Casa Blanca, al anunciar la reelecci贸n de Powell y culpar a la inflaci贸n. a los pies del resurgimiento del virus.

Si bien los precios han aumentado ampliamente en todas las industrias y sectores de la econom铆a, existe un gran abismo en las tasas de inflaci贸n de las cosas f铆sicas que las personas compran y los servicios que consumen. El 铆ndice de precios al consumidor de los servicios aument贸 un 3,6 por ciento con respecto al a帽o anterior. En el caso de los bienes duraderos, ha aumentado un 13,2 por ciento. Y esos bienes representan una parte mucho mayor del gasto del consumidor de Estados Unidos que antes del golpe de Covid-19.

En v铆speras de la pandemia, alrededor del 31 por ciento del gasto de los consumidores estadounidenses se destin贸 a bienes y el resto a servicios. En septiembre, esa proporci贸n hab铆a aumentado a alrededor del 35 por ciento, ligeramente por debajo de sus m谩ximos pand茅micos. Esos pocos puntos porcentuales marcaron una gran diferencia para las cadenas de suministro, que de repente llevaban niveles r茅cord de juguetes, productos electr贸nicos y otros bienes de un pa铆s a otro, y se esforzaban por la carga.

El plan de rescate de 1,9 billones de d贸lares “impuls贸 la demanda y, lo que es m谩s importante para la historia de la inflaci贸n, gran parte de esa demanda se tradujo en una reducci贸n del consumo de servicios en persona y una mayor demanda de productos manufacturados”, dijo Jared Bernstein, miembro del Consejo de Econom铆a de la Casa Blanca. Asesores, dijo en un discurso esta semana.

“Eso, junto con el impacto del virus en la log铆stica del transporte, ha jugado un papel en el elevado crecimiento de los precios”.

Powell ofreci贸 un diagn贸stico similar en la Casa Blanca el lunes. “La econom铆a se est谩 expandiendo a su ritmo m谩s r谩pido en muchos a帽os, con la promesa de un retorno al m谩ximo empleo”, dijo. 鈥淟os desaf铆os y las oportunidades permanecen como siempre. La reapertura sin precedentes de la econom铆a, junto con los efectos continuos de la pandemia, provoc贸 desequilibrios en la oferta y la demanda, cuellos de botella y un estallido de la inflaci贸n “.

Bernstein, sus colegas de la Casa Blanca y muchos economistas liberales dicen que los aumentos de precios deber铆an desaparecer el pr贸ximo a帽o. La pelea actual, aunque dolorosa para los consumidores, es mejor que un escenario alternativo en el que no se aprob贸 ning煤n paquete de rescate y la econom铆a se recuper贸 m谩s lentamente este a帽o, dicen.

鈥淓vitar una recesi贸n profunda es un gran factor positivo que debe establecerse en la balanza frente a la inflaci贸n que estamos viendo ahora. Hay una profunda negaci贸n al respecto 鈥, dijo JW Mason, economista del John Jay College of Criminal Justice, City University of New York, quien es miembro del liberal Roosevelt Institute. A帽adi贸: “No creo que haya un mundo en el que se obtenga una inflaci贸n sustancialmente menor en el que tampoco haya m谩s dificultades econ贸micas”.

Esa tensi贸n ha dejado a los funcionarios de la Casa Blanca intentando calmar el aumento de los precios en gran parte tratando de aliviar los problemas de suministro. En la primavera, formaron un grupo de trabajo de la cadena de suministro para hacer frente a la alta demanda continua de productos, incluidos semiconductores (que paralizaban la producci贸n automotriz y elevaban los precios de los autom贸viles), madera (que aumentaba los costos de construcci贸n de viviendas) y alimentos.

La administraci贸n ha intensificado esos esfuerzos durante el 煤ltimo mes, anunciando nuevas acciones y gastos para reducir los retrasos en los puertos e intentar acelerar el flujo global de productos engomado, que ha contribuido a aumentos de la inflaci贸n en gran parte del mundo rico. El martes, Biden anunci贸 que liberar铆a 50 millones de barriles de petr贸leo de la reserva estrat茅gica de la naci贸n, en un movimiento concertado con otras cinco naciones destinadas a reducir los precios de la gasolina, que han aumentado a medida que los conductores regresan a las carreteras en los 煤ltimos meses.

Pero los funcionarios han descubierto que hay pocas palancas grandes que puedan tirar r谩pidamente para aliviar los retrasos en los env铆os que han elevado los precios de los productos. Los economistas de la administraci贸n dicen que est谩n considerando todas las opciones para tomar m谩s medidas y est谩n promoviendo algunos avances recientes para reducir los retrasos en los puertos. La falta de detalles espec铆ficos, o incluso ideas flotantes de grupos empresariales o de otros lugares, sobre lo que otras pol铆ticas podr铆an despejar r谩pidamente las cadenas de suministro es reveladora. La reciente reuni贸n de Biden sobre el tema con l铆deres de 14 pa铆ses en la cumbre del Grupo de los 20 en Roma no produjo acuerdos que cambien el juego sobre las acciones a seguir.

Mientras tanto, el equipo de Biden tiene la esperanza de que la Fed mantenga su paciencia con la recuperaci贸n y no retroceda demasiado r谩pido en sus esfuerzos para continuar impulsando el crecimiento econ贸mico. Una de las razones por las que Biden nombr贸 a Powell para otro mandato, en lugar de elevar a Lael Brainard, el gobernador de la Fed que eligi贸 para ser vicepresidente, fue la creencia de que Powell, una persona designada por los republicanos, tiene una credibilidad bipartidista 煤nica para su cargo. acciones en un momento en que los republicanos est谩n golpeando a Biden por el aumento de los precios.

“En momentos como estos, necesitamos un liderazgo firme, probado y basado en principios en la Fed”, dijo Biden el lunes. A帽adi贸, sin dar m谩s detalles pero con una intenci贸n clara: “Y necesitamos personas de car谩cter e integridad en las que se pueda confiar para que mantengan su enfoque en los objetivos correctos a largo plazo de nuestro pa铆s, para nuestro pa铆s”.

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