馃摪 La Casa Blanca dice que sus planes reducir谩n la inflaci贸n. La gran pregunta es: 驴Cu谩ndo?

馃摪  La Casa Blanca dice que sus planes reducir谩n la inflaci贸n.  La gran pregunta es: 驴Cu谩ndo?

La inflaci贸n vertiginosa se ha convertido en un dolor de cabeza para los consumidores estadounidenses, y el presidente Biden tiene una receta a la que acudir. 脡l dice que una forma clave de ayudar a aliviar el aumento de precios es aprobar una colecci贸n de $ 1,85 billones de programas de gastos y recortes de impuestos que actualmente languidece en el Senado.

Una amplia gama de economistas est谩 de acuerdo con el presidente, pero solo en parte. Generalmente aceptan su argumento de que a largo plazo, el proyecto de ley y su plan de infraestructura podr铆an hacer que las empresas y sus trabajadores sean m谩s productivos, lo que ayudar铆a a aliviar la inflaci贸n a medida que se produzcan m谩s bienes y servicios en toda la econom铆a.

Pero muchos investigadores, incluida una firma de pron贸sticos que Biden cita a menudo para respaldar los beneficios econ贸micos de sus propuestas, dicen que el proyecto de ley est谩 estructurado de tal manera que podr铆a aumentar la inflaci贸n el pr贸ximo a帽o, antes de que los precios hayan tenido tiempo de enfriarse.

Algunos economistas y legisladores se preocupan por el momento oportuno, argumentando que el riesgo de impulsar m谩s inflaci贸n cuando ha alcanzado niveles r茅cord supera los beneficios potenciales de aprobar un gran proyecto de ley de gastos que podr铆a ayudar a mantener los precios bajo control mientras se abordan otros objetivos sociales. Los precios se han recuperado un 6,2 por ciento durante el a帽o pasado, el ritmo m谩s r谩pido en 31 a帽os y muy por encima del objetivo de inflaci贸n de la Reserva Federal.

Otros dicen que cualquier efecto a corto plazo sobre los precios ser铆a lo suficientemente peque帽o y f谩cil para que la Fed lo compensara m谩s tarde con aumentos de las tasas de inter茅s, lo que puede moderar la demanda y enfriar una econom铆a caliente. Argumentan que los riesgos inflacionarios potenciales no son una buena raz贸n para que la administraci贸n de Biden frene sus ambiciones sobre prioridades como ampliar el acceso al cuidado infantil y facilitar la transici贸n a fuentes de energ铆a m谩s limpias.

“Es m谩s probable que sea un peque帽o positivo para la inflaci贸n en 2022, porque est谩 evitando una gran reducci贸n en el gasto que de otro modo habr铆a ocurrido ese a帽o”, dijo Jason Furman, economista de Harvard y ex presidente del Consejo de Asesores Econ贸micos de la Casa Blanca durante la administraci贸n Obama. “Los pros y contras de Build Back Better con respecto a las mejoras en el cambio clim谩tico y las oportunidades eclipsan enormemente los pros o contras de la inflaci贸n”.

Los republicanos han criticado a Biden por la inflaci贸n durante meses, buscando descarrilar su propuesta en expansi贸n para combatir el cambio clim谩tico, garantizar el prejard铆n de infantes universal, ampliar el acceso al seguro m茅dico, limitar los costos de cuidado infantil para las personas de bajos ingresos y la clase media y extender una nueva y lucrativa exenci贸n de impuestos. Para padres. Han argumentado que el gasto del proyecto de ley, gran parte del cual se extiende a lo largo de varios a帽os, har谩 subir los precios.

Algunos dem贸cratas de centro tambi茅n han expresado preocupaciones similares. Un obst谩culo clave, el senador Joe Manchin III de West Virginia, ha cuestionado si los precios altos y en aumento deber铆an persuadir a los legisladores a bajar el tono de sus ambiciones.

“Los habitantes de West Virginia est谩n preocupados por el aumento de la inflaci贸n”, dijo en Twitter la semana pasada. “No podemos dejar de lado la cautela y seguir acumulando deudas que nuestro pa铆s no puede afrontar”.

El proyecto de ley permanece en el limbo legislativo, y los dem贸cratas se preparan para someterlo a votaci贸n en la C谩mara la pr贸xima semana. Pero el momento es incierto en el Senado, donde es probable que se cambie o se retrase una votaci贸n en respuesta a las preocupaciones de Manchin.

La medida en que el proyecto de ley de 1,85 billones de d贸lares de Biden exacerba la inflaci贸n depende en gran medida de cu谩nto estimula la econom铆a y si los estadounidenses aumentan sus gastos como resultado de la legislaci贸n, y cu谩ndo ocurre todo eso.

Muchos economistas dicen que podr铆a crear un est铆mulo a corto plazo porque el plan est谩 estructurado para recaudar dinero gradualmente al gravar a los estadounidenses m谩s ricos, que tienen menos probabilidades de gastar cada d贸lar adicional que tienen, y redistribuirlo r谩pidamente entre las personas que ganan menos y tienen m谩s probabilidades de ganar dinero. gastar dinero en efectivo reci茅n descubierto.

Debido a la diferencia de tiempo entre cuando el gobierno gasta dinero y cuando comienza a generar m谩s ingresos, se espera que el proyecto de ley inyecte dinero en la econom铆a en sus primeros a帽os. Moody’s Analytics, la firma que la Casa Blanca suele citar cuando argumenta a favor de su legislaci贸n, estima que el gobierno gastar谩 163.000 millones de d贸lares m谩s de lo que recibe el pr贸ximo a帽o. Y la redistribuci贸n podr铆a hacer que el dinero sea m谩s potente como est铆mulo econ贸mico.

鈥淓l gasto est谩 dise帽ado para ir a las personas que tienen m谩s probabilidades de gastarlo que para ahorrarlo鈥, dijo Ben Ritz, director del Centro para Financiar el Futuro de Estados Unidos del Progressive Policy Institute. Pero m谩s que cualquier programa espec铆fico, “el problema inflacionario m谩s grande son las matem谩ticas”.

Los economistas de la Casa Blanca han rebatido esos argumentos. Si el proyecto de ley se aprueba, dicen, har铆a relativamente poco para estimular un mayor gasto de los consumidores el pr贸ximo a帽o y no lo suficiente para compensar por completo la p茅rdida del est铆mulo gubernamental a la econom铆a a medida que expira la ayuda pand茅mica. El hecho de que el programa gaste m谩s el pr贸ximo a帽o es una caracter铆stica, dicen, porque mitigar谩 en parte el lastre econ贸mico a medida que se desvanezca la ayuda fiscal. Se帽alan que el proyecto de ley est谩 destinado a compensarse completamente con aumentos de impuestos y otros ahorros de ingresos.

Y argumentan que al aumentar la capacidad de la econom铆a para producir bienes y servicios, el plan de infraestructura del presidente y su programa m谩s amplio podr铆an ayudar a moderar los costos con el tiempo.

“En todo caso, estas medidas hacen retroceder las presiones inflacionarias”, dijo Jared Bernstein, miembro del Consejo de Asesores Econ贸micos de Biden.

Lawrence H. Summers, el economista de Harvard que critic贸 en茅rgicamente la legislaci贸n de ayuda econ贸mica de 1,9 billones de d贸lares que Biden firm贸 este a帽o, ha dicho que no ve los planes actuales como una amenaza inflacionaria. La infraestructura y el paquete de gastos m谩s amplio se distribuyen en el tiempo y se pagan, argument贸 Summers.

Hay menos debate econ贸mico o pol铆tico sobre el plan de infraestructura de $ 1 bill贸n de Biden, que aprob贸 el Congreso la semana pasada y que el presidente firmar谩 el lunes. Los economistas, incluidos los conservadores, est谩n de acuerdo en gran medida en que es probable que eventualmente expanda la capacidad de la econom铆a, y que es peque帽a y est谩 lo suficientemente dispersa como para no impulsar significativamente una inflaci贸n m谩s r谩pida en el corto plazo.

Entre los dem贸cratas, existe un apoyo generalizado a las ambiciones econ贸micas contenidas en el proyecto de ley de gastos m谩s amplio de la administraci贸n, que tiene como objetivo crear m谩s equidad para las personas de clase media y baja y una red de seguridad m谩s grande para los padres que trabajan. Pero la medida est谩 generando revisiones m谩s complicadas en lo que respecta a su efecto inmediato sobre la inflaci贸n.

Los economistas de Moody’s encontraron en un an谩lisis reciente que la agenda completa de la administraci贸n aumentar铆a levemente la inflaci贸n en 2022. Se estima que solo con el proyecto de ley de infraestructura, la inflaci贸n correr谩 a una tasa anual del 2,1 por ciento para el 煤ltimo trimestre del pr贸ximo a帽o. Si tambi茅n se aprueba el proyecto de ley de gastos m谩s grande, eso aumentar谩 al 2.5 por ciento.

Pero el supuesto de base de Moody’s de que la inflaci贸n se moderar谩 a fines del pr贸ximo a帽o es relativamente optimista. El equipo de econom铆a de Bank of America dijo que los precios al consumidor b谩sicos seguir铆an aumentando a una tasa del 3,2 por ciento a fines del pr贸ximo a帽o, incorporando la suposici贸n de que el plan de Biden se aprueba.

Agregar algunas d茅cimas de un por ciento a la inflaci贸n ya alta podr铆a parecer m谩s significativo, alejando las ganancias de los precios del objetivo del 2 por ciento de la Fed.

Algunos economistas han argumentado que a medida que las empresas luchan por conseguir trabajadores, los precios suben y las cadenas de suministro luchan por mantenerse al d铆a con la demanda en auge, este es el momento equivocado para golpear la econom铆a con cualquier jugo adicional.

鈥淣o tenemos mucha capacidad disponible鈥, dijo Kristin J. Forbes, economista del Instituto de Tecnolog铆a de Massachusetts. “Ciertamente no tenemos muchos trabajadores libres hoy”.

La inflaci贸n se vislumbra de manera m谩s significativa en el corto plazo porque actualmente es alta, y si permanece as铆 durante un per铆odo prolongado, los consumidores podr铆an cambiar sus comportamientos y expectativas, asegurando ganancias m谩s r谩pidas. Las personas que se preocupan por las propuestas dicen que 2022 no es el momento adecuado para entregar m谩s dinero a los hogares.

Maya MacGuineas, presidenta del Comit茅 para un Presupuesto Federal Responsable, dijo que no estaba segura de si el paquete impulsar铆a la inflaci贸n. Pero dado el ritmo actual de aumento de precios, “hay que tener m谩s cuidado de lo que ser铆a de otra manera”.

La Casa Blanca dice que las disposiciones del proyecto de ley que ponen dinero en los bolsillos de la familia, como la ayuda para el cuidado de ni帽os, no son un simple est铆mulo. Permitir谩n que los cuidadores ingresen al mercado laboral, argumentan, una inversi贸n en el futuro de la econom铆a que le permitir谩 producir m谩s con el tiempo.

Eso hace que el nuevo programa sea diferente del gasto aprobado a principios de este a帽o. La administraci贸n de Biden reconoce cada vez m谩s que enviar cheques a los hogares y ofrecer un seguro de desempleo ampliado complementaba los ahorros, y que a medida que los hogares ten铆an m谩s recursos para gastar, esto ayud贸 a elevar los precios.

“驴Qu茅 pasa si no hay nada que comprar y tienes m谩s dinero? Compites”, dijo Biden en Baltimore el mi茅rcoles. Pero la Casa Blanca sostiene que este programa no es el mismo que el paquete anterior y que mejorar谩 la situaci贸n de los precios, no empeorar谩.

“Seg煤n los expertos econ贸micos, este proyecto de ley va a aliviar las presiones inflacionarias”, dijo el mi茅rcoles el presidente.

A煤n as铆, los 17 economistas ganadores del Premio Nobel que la Casa Blanca cita regularmente han especificado que las mejoras en la capacidad aliviar谩n la inflaci贸n con el tiempo y no de manera inminente.

“Debido a que esta agenda invierte en capacidad econ贸mica a largo plazo y mejorar谩 la capacidad de m谩s estadounidenses para participar productivamente en la econom铆a”, escribieron, “aliviar谩 las presiones inflacionarias a largo plazo”.

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